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Interés compuesto en España: letras del Tesoro, aportaciones y el IPC del INE

2026-07-31

El interés compuesto se suele explicar con una frase bonita y poco útil: “el interés que genera interés”. Lo que de verdad cambia el resultado a largo plazo no es la fórmula en sí, sino tres decisiones muy concretas: cuánto aportas de forma periódica, qué rentabilidad razonable puedes esperar de cada instrumento, y cuánto de esa rentabilidad se queda la inflación por el camino.

El interés compuesto no es magia, es tiempo multiplicando

Un capital que crece a un tipo fijo cada año no solo gana interés sobre el capital inicial, sino también sobre los intereses acumulados en años anteriores. El efecto es pequeño en los primeros años y se vuelve mucho más visible cuanto más tiempo pasa — por eso el horizonte temporal importa tanto como el tipo de interés que uses en cualquier proyección.

Cuánto rentan hoy las letras del Tesoro (y por qué no es lo mismo que un fondo indexado)

En las subastas de 2026, las letras del Tesoro españolas han rentado en un rango aproximado del 2% al 3,5% TAE según el plazo, condicionado por las decisiones de tipos del Banco Central Europeo. Es una rentabilidad prácticamente sin riesgo de impago, respaldada por el Estado, pero limitada: para horizontes largos, la renta variable diversificada ha rentado históricamente por encima de la deuda pública a corto plazo, a cambio de asumir más volatilidad y sin ninguna garantía de que ese patrón se repita en el futuro. Ninguna rentabilidad pasada de renta variable es una promesa de rentabilidad futura.

Aportaciones periódicas: por qué importan más que el capital inicial

Para la mayoría de personas que empiezan a ahorrar sin un capital inicial grande, la aportación periódica constante pesa más en el resultado final que el momento exacto en que empezaron o el capital con el que arrancaron. Aportar de forma constante, incluso en cantidades modestas, aprovecha más ciclos de capitalización que esperar a tener “más dinero de golpe” para empezar más tarde.

Rentabilidad nominal vs. rentabilidad real: descontando el IPC

Una rentabilidad del 3% suena bien hasta que la comparas con la inflación del mismo periodo. El INE publica cada mes el Índice de Precios de Consumo (IPC), la única serie oficial que deberías usar para descontar el efecto de la inflación de una proyección de ahorro en España. Si tu inversión rinde un 3% nominal y el IPC interanual ronda el 3%, tu rentabilidad real —lo que realmente ganas en poder adquisitivo— se acerca a cero, aunque el saldo en euros haya crecido. Las letras del Tesoro conservan el dinero de forma segura; no necesariamente lo multiplican en términos reales si su rentabilidad apenas supera la inflación del periodo.

Ejemplo: 100 € al mes durante 20 años a distintos tipos

Con 100 € aportados cada mes durante 20 años, el capital final varía de forma muy significativa entre un escenario conservador al 3%, uno intermedio al 5% y uno más optimista al 7% — la diferencia entre estos tres escenarios es mayor que la que produciría cambiar el capital inicial en la mayoría de casos reales. Ninguno de estos tipos es una promesa: son supuestos que debes ajustar según el instrumento concreto en el que ahorres, no una media garantizada de mercado.

Los riesgos que la fórmula no muestra

La fórmula del interés compuesto asume un tipo constante durante todo el periodo, algo que casi ningún instrumento real ofrece de forma literal salvo un depósito a tipo fijo. Los fondos indexados y otros productos de renta variable tienen rentabilidad variable año a año, con periodos de pérdidas incluidos; una media histórica a largo plazo no describe lo que pasará en ningún año concreto. Las comisiones también erosionan el resultado de forma silenciosa: una diferencia de un punto porcentual en comisiones anuales, mantenida durante décadas, puede suponer una diferencia considerable en el capital final.

Cuándo el interés compuesto juega en tu contra (deuda revolving)

El mismo mecanismo que hace crecer un ahorro también hace crecer una deuda que no se paga: una tarjeta revolving con un tipo elevado capitaliza intereses de forma parecida, pero en tu contra. Antes de proyectar el crecimiento de un ahorro a largo plazo, suele tener más sentido financiero liquidar cualquier deuda cuyo tipo supere claramente la rentabilidad que esperas obtener del ahorro.

Preguntas frecuentes

¿Qué rentabilidad debería usar en mi proyección?

No hay una cifra universal correcta: depende del instrumento concreto (letras del Tesoro, depósito, fondo indexado) y de tu horizonte temporal. Usa varios escenarios en lugar de un único número optimista.

¿Por qué la calculadora separa rentabilidad nominal y real?

Porque una rentabilidad nominal alta puede no representar una ganancia real de poder adquisitivo si la inflación del periodo la absorbe en gran parte. El IPC del INE es la referencia oficial para hacer ese ajuste.

¿Las letras del Tesoro son más seguras que un fondo indexado?

Tienen menor riesgo de pérdida de capital a corto plazo por estar respaldadas por el Estado, pero también rentabilidad esperada más baja a largo plazo que la renta variable diversificada, según la evidencia histórica disponible.

¿Importa más el capital inicial o la aportación mensual?

Para la mayoría de personas que empiezan sin un capital grande, la constancia de la aportación periódica suele pesar más en el resultado final que el capital inicial con el que se empieza.

¿Cuándo debería recalcular mi proyección de ahorro?

Cuando cambien de forma relevante tu aportación mensual, el tipo de interés esperado del instrumento que uses, o al menos una vez al año para ajustar el supuesto de inflación con el dato más reciente del INE.

Proyecta tu ahorro

Introduce tu capital inicial, tu aportación periódica y varios escenarios de rentabilidad para ver el resultado nominal y real de tu proyección.

Calculadora de interés compuesto y objetivo de ahorro

Aviso

Este contenido es educativo y no constituye asesoramiento de inversión personalizado. Ninguna rentabilidad mostrada es una promesa ni una garantía; toda inversión distinta de un depósito a tipo fijo conlleva riesgo de pérdida.

Fuentes